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Boletín de Coyuntura, N.º 15; diciembre 2017; ISSN 2528-7931; UTA – Ecuador; Pág. 4-7
Análisis de la dolarización y sus efectos sobre la inversión
extranjera directa en Ecuador. Periodo 2000 – 2016
Fecha de recepción: 13 de Septiembre 2017 Fecha de aceptación: 11 de Diciembre 2017
Eduardo Zurita -Moreano
1
, Gabriela González-Bautista
2
, Eugenia Borja- Lombeida
3
1
Economista. Docente Investigador. Facultad de Ciencias Políticas y Administrativas de la Universidad Nacional de Chimborazo. UNACH. Riobamba- Ecuador. E-mail: ezurita@unach.edu.ec
2
Economista. Docente Investigador. Facultad de Ciencias Políticas y Administrativas de la Universidad Nacional de Chimborazo. UNACH. Riobamba-Ecuador. E-mail: mggonzalez@unach.edu.ec
3
Economista. Docente Investigador. Facultad de Ciencias Políticas y Administrativas de la Universidad Nacional de Chimborazo. UNACH. Riobamba-Ecuador. E-mail: mborja@unach.edu.ec
Resumen
El presente artículo se enfoca en las consecuencias que ha tenido la
implementación de la dolarización en la economía ecuatoriana y a su
vez, las repercusiones de ésta sobre las decisiones de los inversionis-
tas extranjeros, la metodología de investigación utilizada para el análisis
de la dolarización se realizó a través de las variables macroeconómi-
cas más importantes con relación a la inversión extranjera directa, los
resultados de la estimación del modelo econométrico se los obtuvo
mediante una regresión lineal múltiple, estimada por el método de míni-
mos cuadrados ordinarios. Se demuestra que la dolarización, medida a
través de los indicadores: inversión en electricidad, índice de precios al
consumidor, salario básico unicado, gasto en educación y PIB tienen
una relación directa con la inversión extranjera directa.
Palabras clave: Dolarización, inversión extranjera directa, salario bási-
co unicado, gasto en educación, producto interno bruto.
Abstract
The present article focuses on the consequences of the dollarization in
the ecuadorian economy and the decisions of foreign investors, the re-
search methodology used to analyze the dollarization was done through
the most important macroeconomic variables in relation to foreign direct
investment, the results of the estimation of the econometric model were
obtained by a multiple linear regression, estimated by the method of
ordinary least squares. It is shown that dollarization, measured through
the indicators: investment in electricity, consumer price index, unied
basic salary, education expenditure and GDP have a direct relationship
with foreign direct investment.
Keywords: Dollarization, foreign direct investment, unied basic salary,
education expenditure; gross domestic product.
Introducción
A lo largo del tiempo Ecuador ha asumido diversos cambios, uno de
los más importantes fue el cambio de la moneda propia, el Sucre, por
el dólar estadounidense, medida adoptada debido a la profunda crisis
económica y del sistema nanciero por la que atravesaba el país, su-
mado a esto la elevada tasa de inación a nales del año 1999. La idea
de esta investigación es determinar los efectos que ha tenido la dolarización
en la Inversión Extranjera Directa a partir del año 2000, periodo en que
se adopta la nueva medida económica. Cabe mencionar que las em-
presas extranjeras a más de buscar países con estabilidad económi-
ca y menor incertidumbre de su situación macroeconómica futura,
requieren salarios inferiores al de sus países, aumento en la calidad de
educación de la fuerza laboral, para mejorar la productividad, así como
también, países con calidad de infraestructura.
La investigación se desarrolló bajo el contexto del Paradigma Ecléctico
de Dunning, que según Bilbao & Longás (2009) plantean que la inter-
nacionalización de una empresa obedece a la búsqueda de recursos,
mercados, eciencia productiva y de activos estratégicos, sobre todo la
rentabilidad a largo plazo. Para establecer la relación entre la dolarización y
la Inversión Extranjera Directa; las variables independientes considera-
das fueron: inversión en la electricidad, índice de precios al consumidor,
salario básico unicado, gasto anual en educación y producto interno
bruto; la inversión extranjera directa como la variable dependiente.
Metodología
Varios analistas económicos maniestan que el propósito de la dolarización
consiste en mantener la estabilidad de los precios con crecimiento
económico y pleno empleo. Por lo tanto, para Rosillo (2011), son varios
factores que determinan la orientación de los ujos de IED de un país
o región hacia otro, tales como los factores institucionales, políticos
y económicos que intervienen directamente en la decisión del inver-
sionista, el cual menciona los siguientes: tamaño de mercado, riesgo,
costos laborales, estabilidad macroeconómica, políticas comerciales,
intensidad y disponibilidad de los factores productivos, otras ventajas
comparativas(costos de transporte, políticas públicas, incentivos s-
cales y exenciones de impuestos).
La investigación se realizó basada en el modelo de John Dunning de-
terminado marco OLI o paradigma ecléctico. Para la elección de las
variables a incluir, se tomaron consideraciones sobre la disponibilidad
de la información y las más representativas, en base a la teoría antes
citada sobre el modelo OLI:
En donde:
Y= Inversión Extranjera Directa
X
1
= ELEC = Inversión eléctrica (Usd)
X
2
= IPC = Índice de precios al consumidor (Usd)
X
3
= SBU = Salario básico unicado (Usd)
X
4
= EDU = Inversión pública en educación (Usd)
X
5
= PIB = Producto Interno Bruto real (Usd)
β
0
= Valor constante o intercepto del modelo
u= Término de perturbación estocástico
Reemplazando la expresión se obtiene la siguiente:
Donde, los parámetros ̂_0,β ̂_1,β ̂_2, β ̂_3,β ̂_4, β ̂_5) son los coecientes
de regresión que miden las elasticidades parciales de las variables ex-
plicativas. La presente investigación se desarrolló dentro del mode-
lo de Regresión Lineal Múltiple, estimado por el método de Mínimos
Cuadrados Ordinarios (MCO) y así establecer la relación entre la dolarización
y la Inversión Extranjera Directa.
Resultados
En 1884 en el Ecuador circulaba una moneda propia denominada su-
cre, la misma que al transcurrir 116 años fue legalmente sustituida por
el dólar estadounidense. En 1990 el 99,9% de los depósitos de ahorro
y plazo jo, así como el 92, 5% del cuasi dinero en la economía se en-
contraban en sucres, cifras que variaron para el año de 1996 pasando
a un 23,8% y 28% respectivamente. (Emanuel, 2015, p. 15)
Lo que se produjo a nales de 1990 fue una desencadenada ebre por
el dólar, generado por la desconanza del sucre, por lo que la moneda
nacional sufre una fuerte devaluación que pasó de 5.000 sucres por
dólar en 1995 a 25.000 sucres por dólar en el 2000, al anunciar la
dolarización el 9 de enero del mismo año, la economía ecuatoriana ya
se hallaba dolarizaba informalmente en un 60%. Para Larrea (2010),
los principales efectos que se derivaron de la dolarización fueron, una
caida de la inación, un mejoramiento en el nivel de vida, estabilidad
macroeconómica, y apertura de mercados. En lo referente al Producto
Interno Bruto entre el periodo 1995 - 1999 según datos del Banco
Central del Ecuador presentó un incremento del 1,2%, en cambio, du-
rante el período de dolarización 2000 - 2016 el crecimiento promedio
fue de 4,3%.